正文:
第一,公司债券的特征
债券之所以是公司债券,在于公司债券的主要特征:还本付息,这是与其他有价证券的根本区别。
首先,公司债券反映的是其发行人和投资者之间的债权债务关系,因此,公司债券到期是要偿还的,不是“投资”“赠与”,而是一种“借贷”关系。
其次,公司债券到期不但要偿还,而且还需在本金之外支付一定的“利息”,这是投资者将属于自己的资金在一段时间内让度给发行人使用的“报酬”。对投资者而言是“投资所得”,对发行人来讲是“资金成本”。对于利息确定方式,有固定利息方式和浮动利息两种:对于付息方式,有到期一次付息和间隔付息(如每年付息一次、每6个月付息一次)两种。
主要有以下特点:
1、风险性较大,公司债券的还款来源是公司的经营利润,但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,因此公司债券持有入承担着损失利息甚至本金的风险。
2、收益率较高。风险与收益成正比的原则,要求较高风险的公司债券需提供给债券持有人较高的投资收益。
3、对于某些债券而言,发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。
第二,公司债券风险的种类
公司债券投资存在的风险大致有如下几种:
1、利率风险
利率是影响债券价格的重要因素之一,当利率提高时,债券的价格就降低,此时便存在风险。债券剩余期限越长,利率风险越大。
2、流动性风险
流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券,从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。
3、信用风险
信用风险是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来的损失。投资公司债券,首先要考虑其信用等级。资信等级越高的债券发行者,其发行的债券的风险就越小,对我们投资者来说收益就越有保证;资信等级越低的债券发行者,其发行的债券的风险就越大,虽然它的利率会相对高一点,但与投资的本金相比哪一个更重要,相信投资者自己会权衡。
4、再投资风险
购买短期债券,而没有购买长期债券,会有再投资风险。例如,长期债券利率为14%,短期债券利率13%,为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时,如果利率降低到10%,就不容易找到高于10%的投资机会,还不如当期投资于长期债券,仍可以获得14%的收益,归根到底,再投资风险还是一个利率风险问题。
5、通货膨胀风险
通货膨胀风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间,投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%,通货膨胀率为8%,则实际的收益率只有2%。
第三,面对各种风险的防范措施
针对上述不同的风险,主要防范措施有:
针对利率、再投资风险和通货膨胀风险,可采用分散投资的方法,购买不同期限债券、不同证券品种配合的方式;
针对流动性风险,投资者应尽量选择交易活跃的债券,另外在投资债券之前也应考虑清楚,应准备一定的现金以备不时之需,毕竟债券的中途转让不会给持有债券人带来好的回报;
而防范信用风险,就要求我们选择债券时一定要对公司进行调查,通过对其报表进行分析,了解其盈利能力和偿债能力、经营状况和公司的以往债券支付等情况,尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券,在持有债券期间,应尽可能对公司经营状况进行了解,以便及时做出卖出债券的抉择。
分享到:
相关推荐
论文研究-双方互相担保公司债券的定价与风险分析.pdf, 利用约化方法研究双方互相担保公司债券的定价问题.通过两个公司各自的违约强度的双向依赖性来描述两个公司之间...
优先级债券与次级债券风险溢价差的的理论分析——基于期权定价理论的应用,苏淑纯,,摘 要:将公司股权看作是以公司价值为标的资产的看涨期权,将公司负债看作是以公司价值为标的资产的看跌期权,在分析只发行单一...
公司债券的风险防范方法.doc
20210426-中金公司-《公司债券审核重点关注事项》点评:公司债审核防风险,重信披操作性增强.pdf
本文应用拟径向基函数法(O-RBFS)求解基于风险债券定价的Black-scholes方程,并采用了特殊的方法降低系数矩阵的条件数来解决由于不断循环求解方程组所积累的误差,得到精确度较高的数值近似解,实现了债券风险定价...
我国非上市公司债券违约风险金融研究——基于KMV模型的分析.docx
针对股票-债券的最优投资组合策略问题, 定义了股票-债券的半绝对偏差风险函数, 建立了考虑不允许买空、不允许卖空、交易费用及交易单位等实际约束的股票-债券投资组合...
行业-【公司债券审核重点关注事项】点评:公司债审核防风险,重信披操作性增强.rar
市场上有n种资产(如股票、债券、…)Si ( i=1,…n) 供投资者选择,某公司有数额为M的一笔相当大的资金可用作一个时期的投资。公司财务分析人员对这n种资产进行 了评估,估算出在这一时期内购买Si的平均收益率为ri,...
虑到投资越分散,总的风险越小,公司确定,当用这笔资金购买若干 种资产时,总体风险可用所投资的 S i 中最大的一个风险来度量。 购买 S i 要付交易费,费率为 p i ,并且当购买额不超过给定值 u i 时,交易费按购买...
这项工作的主要目的是提供有关CDS溢价和基础债券的信用利差之间的理论等价关系以及CDS市场与债券之间的信用风险的价格发现过程的最新结果。市场。 从理论上讲,CDS债券基数必须趋于零,但对所有考虑的市场进行的...
公司债券是一种可违约风险债券。公司债券定价的约化模型将违约时间定义为具有违约强度的绝不可及时,将违约过程看作跳过程。违约过程的强度过程既可依赖外生宏观状态变量,也可以受到其他公司违约的影响。本文分析了...
针对给定初始准备金前提下,如何对保险公司的资产进行合理的投资.利用随机控制中HJB方程...研究结果表明:保险公司的最优投资策略不仅取决于债券市场的风险大小,还取决于保费收益率、索赔到达的强度以及债券风险收益率等.
本文考虑两类不完全信息:信息滞后和信息不对称,将或有资本引入分析框架,应用风险中性定价原理和最优停时理论,研究公司证券的定价与债券信用价差问题.数值结果表明:...
在随机违约强度与随机利率相关及其在无风险债券市值回收(或面值回收)的条件下,利用Δ对冲和无套利原理构造了可违约公司债券的定价模型;运用偏微分方程方法给出了公司债券的价格表达式,并讨论了回收方式对可违约公司...
分别选择股票,国债与企业债,在无摩擦市场与有摩擦市场下构建投资组合的最优策略,并利用国内股票市场与债券市场的数据进行实证分析,比较两种风险模型的投资效果.结果发现:加入债券后,与单纯的选择股票组合相比,投资...
利用MATLAB算出制造业中发公司债的上市公司信用级别“高”和“低”两组的违约距离,结果信用级别“高”的一组违约距离均值显著大于“低”的一组,表明该KMV模型能较好地区分发行公司债的上市公司信用风险;对上市公司按...
20201106-中央结算公司-金融债券:金融风险分析与展望.pdf
S34信托公司关联交易风险及客户集中度情况表第一部分:信托公司关联交易风险状况(2) S34信托公司关联交易风险及客户集中度情况表第二部分:信托公司最大十家客户(含集团客户)融资集中度情况表 S34信托公司关联交易...
应付短期债券+长期借款+应付债券 解释变量 ncskew 负收益偏态系数 表示崩 盘风险大小 duvol 收益上下波动比 表示崩盘风险大小 ncskew 负收益 偏态系数的变化 当年负收益偏态系数减去上一年负收益偏态系数 duvol 收益...